2024年，瀘州老窖聚焦高端化持續深化、數智化創新、可持續發展及年輕化市場突破，實現營收、凈利潤雙增，各項業績指標再創歷史新高。其中，十四五以來，公司歸母凈利潤復合增長率高達22.38%，體現了其品牌增長韌性，以及穩中求進的發展邏輯。這份成績單，也是瀘州老窖“質量回報雙提升”行動方案的有效落地。

面對行業調整期，瀘州老窖主動采取控貨穩價舉措，通過數智革新，實現營銷精準化、供應鏈智能化，有效實現庫存動態管理，保證渠道良性和價盤穩定。從產品看，國窖1573核心大單品穩居200億陣營，創新跨界文創酒憑借品牌溢價和稀缺性更是在超高端市場持續處于領先地位，瀘州老窖品牌體量則突破100億元，凸顯瀘州老窖“雙品牌”戰略體系、全價格帶的核心競爭力，完善的產品矩陣，精準滿足了不同消費層級的需求，體現“以消費者為中心”戰略的落地。

在業內人士看來，行業進入深度調整期，瀘州老窖主動控量挺價去庫存，捋順合理渠道價格的決心，提振市場信心，穩定產品的價格剛性，蓄力長周期發展，產業風險防御能力不斷提升。

（1）雙品牌戰略成效顯著

近兩年，白酒進入新一輪調整轉型期，產能增長與需求放緩的矛盾，消費動能不足與價格下行的矛盾，消費場景弱化與產業增長的矛盾，理性消費理念與消費量增長的矛盾等都在不同酒種、產區、企業中客觀存在。今年3月，中國酒業協會發布的數據顯示，2024年前三季度白酒產業平均利潤增速為-5.4%。

白酒行業深度調整期，對于擁有龐大業績基數的頭部酒企瀘州老窖來說，逆勢增長來之不易，且體現了更高質量發展的含金量。

數據顯示，十四五以來，瀘州老窖歸母凈利潤復合增長率高達22.38%。其中，2024年，公司營業收入 311.96 億元，同比增長 3.19%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 134.73 億元，同比增長 1.71%。經營活動產生的現金流量凈額191.8億元，同比增長80%。

瀘州老窖2024年的這份營收凈利雙增的成績單，傳遞出諸多行業積極發展信號，同時對提振市場帶來更多信心，傳遞瀘州老窖穩中求進的發展邏輯。而充沛的現金流也體現出企業高質量發展的含金量。

這份成績單，也是瀘州老窖自2024年3月公布“質量回報雙提升”行動方案后發布的首份年度成績單。根據方案，公司制定了十四五“136”戰略規劃，包括一個發展目標，堅定重回中國白酒行業“前三”目標；三大發展原則，堅持品牌引領，全力提升中國名酒品牌價值，堅持品質立基，全力打造世界名酒核心產區，堅持文化鑄魂，全力建設中華酒文化朝圣之地；“六位一體”瀘州老窖，建設品牌瀘州老窖、品質瀘州老窖、文化瀘州老窖、創新瀘州老窖、數智瀘州老窖、和諧瀘州老窖。

從2024年年報看，瀘州老窖在貫徹落實“質量回報雙提升”行動方面，初步打了一場勝仗。

業績增長背后，離不開瀘州老窖清晰的“雙品牌、三品系、大單品”品牌戰略體系支撐。2024年，瀘州老窖在各價位段都開展培育了核心產品，一方面，進一步鞏固高端市場份額，滿足高凈值人群需求。另一方面，發力腰部品牌，以精細化運營，夯實全價格帶競爭力。

從產品看，以國窖1573、瀘州老窖特曲、百年瀘州老窖窖齡酒為代表的中高檔酒類（含稅銷售價格≥150元）實現銷量同比增長14.39%，庫存同比下降9.71%，以瀘州老窖頭曲、瀘州老窖黑蓋為代表的其他酒類（含稅銷售價格＜50元）同比增長3.54%。

作為核心戰略單品，國窖1573依托國寶窖池群的歷史背書和稀缺性，繼續成為瀘州老窖營收主力。其中，國窖1573牢牢站穩中國三大高端白酒陣營，尤其是低度國窖1573發展勢頭迅猛。根據華鑫證券此前的統計，高低度國窖1573銷量占比基本五五開，收入占比約 6:4。近年來，瀘州老窖還深耕國窖1573藝術文創酒高端、超高端系列產品，站位濃香天花板。此外，以瀘州老窖 1952 為代表的瀘州老窖品牌系列產品，呈現良好發展勢頭，不斷打開新的增長點。瀘州老窖品牌在糧倉市場筑壘精耕，機會市場站穩滲透，名酒復興捷報頻傳。

根據瀘州老窖2024年年報披露，國窖品牌穩居200億陣營，瀘州老窖品牌突破100 億體量，市場覆蓋面和滲透率進一步擴大。

另據瀘州老窖業績報顯示，2024年，營收占比近九成的中高端酒類營收實現2.77%的增長幅度，毛利率繼續保持超九成，為91.85%。

白酒行業的毛利率是反映企業競爭力、市場結構及行業趨勢的核心指標，反映出公司的成本控制能力持續增強，產品結構優化不斷向好，品牌溢價能力繼續提升。這也是瀘州老窖在產品結構的優化升級與品牌價值提升的戰略成果。

合同負債被稱為是白酒的蓄水池。數據顯示，截至2024年期末，瀘州老酒合同負債近40億元，較2024年期初26.7億元增加超四成，較期初占總資產比重增加1.6%，反映出經銷商對品牌的信心和長期信任。

當前，消費市場正面臨深度變革，情緒共鳴、價值認同和文化觀念正在影響消費選擇，傳統的消費供需關系正在被重新定義。面對新一輪發展周期，酒企統籌傳統渠道，打通線上線下的邊界勢在必行，創造新場景、新儀式、新體驗，拓展消費增量應該成為產業共同的意識。

瀘州老窖一直領先市場的渠道模式也是其可持續增長的動力源。瀘州老窖已經形成傳統渠道與新興渠道雙管齊下、各自開花的新局面。其中，傳統渠道仍是主力，有研報機構統計數據顯示，傳統渠道營收從2019年148.80億元增至2023年286.57億元，4年CAGR為17.8%；2024年，瀘州老窖傳統渠道實現營收295.7億元，同比增長3.20%，毛利率88.00%。包括直播電商、私域流量等在內的新興渠道實現營收近15億元，同比4.16%，毛利率已經接近了傳統渠道，為80.11%，同比增長超4%，超過了傳統渠道毛利率同比增長幅度。

新興渠道爆發式增長，體現出瀘州老窖積極拓展新興渠道，豐富消費者選購途徑，踐行以消費者為中心、暢通消費“最后一公里”的有效探索，是瀘州老窖品牌力與渠道力確定性的體現。與此同時，這也離不開數字化工具在終端動銷中的賦能效果。

提高投資回報水平，維護股東合法權益也是上市公司的企業責任之一。根據瀘州老窖披露的最新數據，截至 2024 年底，公司累計現金分紅總額 433.01 億元，分紅率高達 60.93%，在滬深兩市5000余家上市公司中名列前茅。為進一步完善利潤分配政策，建立科學、持續、穩定的股東回報機制，提升公司投資價值，公司還制定《2024-2026年度股東分紅回報規劃》：2024-2026年度，公司每年度現金分紅總額占當年歸屬于上市公司股東凈利潤的比例分別不低于65%、70%、75%，且均不低于85億元，原則上每年度可以進行兩次現金分紅。

此外，繼2023年12月15日至2024年6月15日期間，瀘州老窖控股股東老窖集團增持超2億元后，老窖集團計劃于2025年3月14日起6個月內，增持金額1.5億元至3億元。

（2）數智革新賦能全鏈效能升級

作為中國白酒行業的龍頭企業，近年來瀘州老窖通過數智化轉型實現了生產、管理、營銷等全產業鏈的智能化升級，以數智創新重構產業格局，成為行業智能化標桿的同時，也鍛造了穿越周期的又一強大支撐力。

2024年1月，瀘州老窖投資21.36億元打造的智能包裝中心啟用投產，作為白酒行業首家灌裝速度最快，質量檢測最嚴，智能化水平最高，數字化水平最高，技術創新最多的“燈塔工廠”，為瀘州老窖再添10萬噸灌裝生產和500萬件成品酒儲存的能力，品質保障加碼。

瀘州老窖智能包裝中心的啟用，與2019年建成的黃艤釀酒生態園無縫對接，實現白酒從原糧種植、釀造、灌裝、倉儲物流全產業鏈的智能化、數字化，標志著瀘州老窖已構建起集約化和數智化的生產體系，為引領中國白酒快速邁入數智時代提供了瀘州老窖方案。

瀘州老窖通過管理體系、生產體系和營銷體系的數字化轉型，提升釀造效率與產品穩定性的同時，精準化智能化管理，也有助于實現降本增效，優化激勵導向，確保渠道合理利潤、產品價盤穩定。

2024年，瀘州老窖確定以“數字攻堅、開瓶為王”的渠道戰略。依托于數智賦能，瀘州老窖實現“五碼合一”系統的全域數據應用，一方面借助數字化工具實現對各區域產品銷售及庫存的準確監控，由經銷商配額制轉為終端配額制，以消費數據為基準制定全年銷售計劃；另一方面，上線五碼產品，推廣場景碼應用，有助于對消費者畫像精準觸達，重塑消費通路體系，推動銷售向以消費者開瓶掃碼為拉力的“右側策略”轉變。

據公開報道的數據顯示，2024年，瀘州老窖持續打贏數字營銷攻堅戰，核心單品年度開瓶超4000萬瓶，開瓶終端超70萬家，開瓶消費者超1000萬人次。經過2024年數智化戰略的持續推進，瀘州老窖在掃碼開瓶及會員數據資產方面的積累走在行業前列。根據瀘州老窖今年3月投資者關系活動中披露的數據，現階段產品整體掃碼率達40%，公司已構建消費者數據模型，做好消費者、渠道和終端的管理和服務，消費場景建設及渠道全鏈路管理更具抓手。

在業內人士看來，瀘州老窖的“掃碼開瓶”考核機制，本質是通過數字化手段將消費場景轉化為可量化、可管理的核心指標，推動行業從“渠道壓貨”轉向“真實飲用”。這一策略不僅解決了傳統白酒行業的庫存頑疾，更以數據為紐帶重構了廠商、渠道與消費者的價值共生關系。與此同時，瀘州老窖提出的“無場景無消費”的舉措，核心依然聚焦開瓶，實現產品真正觸達消費者，這也體現了從“渠道博弈”到“消費者主權”的深刻變革。

數智化革新和應用也改善企業營銷費用。數據顯示，2024年公司銷售費用同比2023年下降超一成。

加碼數智化的同時，還需要以堅實的科研創新，才能更好助推白酒產業從經驗型向科技型轉型。近年來，瀘州老窖，高度重視創新引領進步的發展方式，攻關白酒產業前沿和共性關鍵技術，推動成果轉移轉化和行業共享，建成了整個行業科技創新平臺高地。研發支持方面，近5年研發投入共計超10億元，創新研發投入復合增長率達26.40%。其中，2024年研發費用達到2.6億元，同比增長15.50%。

（3）以創新活力筑牢品牌價值護城河

瀘州老窖擁有的“活態雙國寶”——1573國寶窖池群和瀘州老窖酒傳統釀制技藝，為其奠定品質根基，雙品牌戰略與數智化工具則是其市場競爭力的有力保障。

隨著消費市場的底層邏輯悄然重構，白酒消費逐步從“面子驅動”轉向“情感共鳴”，以消費者為中心，滿足更多消費群體需求，用情感溝通鏈接消費情感，重構消費者鏈接模式與品牌敘事體系，成為瀘州老窖穿越周期，用創新活力筑牢品牌價值護城河的重要途徑。

“年輕化”成為白酒轉型的關鍵詞之一，瀘州老酒打破傳統路徑依賴，早已開啟了年輕化戰略的探索。其中，自2023年春季糖酒會瀘州老窖開啟首屆“窖主節”以來，“窖主節”已經舉行連續舉行三屆，持續迭代，系統性地推進消費場景創新。就在不久前2025年春季糖酒會期間舉行的窖主節現場，瀘州老窖通過線上平臺與線下餐飲門店的深度結合，成功打通了觀影、飲食等多個消費場景，日均參與人次超8000，進一步實現老用戶激活和新用戶拓圈。

“窖主節”不僅成為瀘州老窖年輕化破圈的有力抓手，且逐步轉化為具備自身“造血”能力的超級IP。除了“窖主節”，瀘州老窖還通過連續舉辦18年的“封藏大典”以及“春江酒月夜——中國酒城·非遺之夜” “流動的博物館”全國巡展等活動構建文化IP矩陣，成功拓展消費群體邊界，構建C端場景化營銷創新體系，為白酒行業提供了可復制的創新樣本。

在產品布局方面，低度（38度）國窖1573不僅成為重要增長極，在河北、江蘇等地的宴席市場已形成樣板，拓寬更多消費場景；針對Z世代，瀘州老窖開發的創新產品，如中式果釀酒、養生酒、精釀啤酒等新興品類，打造百調小酒館等讓瀘州老窖這一擁有700多年釀造史的“老品牌”持續用創新產品講述“新故事”，不斷實現“破圈”增長。

瀘州老窖2024年的年報中雖未單獨披露新興產品具體銷售數據，但從新興渠道占比大幅提升，反映出新興產品對整體增長的貢獻，體現數字化營銷對新興產品推廣的賦能作用。

今年是瀘州老窖出海110周年。1915年，瀘州老窖遠渡重洋，在太平洋萬國博覽會上榮獲金獎，開啟了中國白酒走向世界的序幕。如今瀘州老窖持續領航中國白酒國際化，憑借品牌力、文化力與標準力的多維突破為中國白酒行業開辟了一條從“產品出口”到“文化輸出”的路徑。

數據顯示，截至目前瀘州老窖已在全球超70個國家和地區建立銷售網絡。另據瀘州老窖年報數據，境外營收占總營收比重不斷提升，2024年同比增加超5個百分點。

海外布局與墻內開花的路徑上更加清晰明朗，闖出了一條具有瀘州老窖特色的良性快速發展道。

近年來，瀘州老窖借助巴黎奧運會等體育賽事、中法建交 60 周年等全球大事件，持續拉升品牌高度；成功打造“讓世界品味中國”全球之旅、國際詩酒文化大會等全球文化IP，持續擴大海外影響力；推動舞劇《孔子》《李白》全球巡演，通過與文化、體育、藝術等多領域頂級IP的跨界合作，實現品牌年輕化與全球化的表達。

2024 年，國窖1573上榜胡潤品牌榜最具價值中國品牌十強，瀘州老窖品牌入選《中國500最具價值品牌》榜單。

消費市場正面臨深度變革，情緒共鳴、價值認同和文化觀念正在影響消費選擇，傳統的消費供需關系正在被重新定義。在這個過程中，瀘州老窖通過多元創新激活消費熱情、引發消費共鳴；持續優化白酒產業結構，以產品創新重構需求圖譜；拓展海外市場，通過多舉措穩定渠道供需，提升產業風險防御能力等一攬子舉措，在長期主義堅守下，持續推動行業良性健康發展。