近日，滬指放量突破3700點關鍵點位，創(chuàng)下近十年來新高。隨著部分前期領漲板塊估值快速抬升，市場對高波動品種的分歧逐漸加大，具備低估值、高股息特征的紅利資產(chǎn)再次進入投資者視野。紅利低波50ETF南方（515450）、港股通央企紅利ETF南方（520660）作為一鍵布局紅利資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)工具，值得投資者重點關注。

一、紅利資產(chǎn)的底層投資邏輯

1、類債屬性凸顯，長期收益確定性較強

紅利資產(chǎn)的核心特征在于穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅能力，其股息回報可類比債券票息，在利率下行周期中具備相對收益優(yōu)勢。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自基日（2004.12.31）以來，中證紅利指數(shù)年化收益率達8.97%，較滬深300指數(shù)超額收益顯著，且夏普比率同樣占優(yōu)。

同時，當前10年期國債收益率維持在1.7%左右，而中證紅利指數(shù)當前股息率達4.41%，這種“股債利差”倒掛現(xiàn)象，使得紅利資產(chǎn)對追求穩(wěn)健收益的資金吸引力增強。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.08.13）

2、防御屬性突出，適配震蕩市環(huán)境

從歷史表現(xiàn)看，紅利資產(chǎn)在市場波動加大時抗跌性顯著。比如2022年A股回調(diào)期間，中證紅利指數(shù)的回撤幅度較滬深300指數(shù)低16個百分點。

表：中證紅利指數(shù)歷年年度表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.08.13

這種防御性源于其成份股多分布于公用事業(yè)、能源、金融等弱周期行業(yè)，經(jīng)營業(yè)績受經(jīng)濟周期波動影響較小。

3、政策護航明確，長期邏輯持續(xù)強化

政策層面，近年來紅利資產(chǎn)的支持信號不斷釋放。比如2024年3月發(fā)布的《關于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》，以及2025年1月發(fā)布的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》。一系列政策推動更多企業(yè)建立持續(xù)分紅機制，引導長期資金積極入市，有力地支撐了紅利資產(chǎn)的長期配置需求。

隨著政策引導下的“分紅機制常態(tài)化”與“中長期資金入市”形成共振，紅利資產(chǎn)的估值修復空間有望進一步打開。

二、紅利低波50ETF南方（515450）的核心亮點

作為跟蹤標普中國A股大盤紅利低波50指數(shù)的場內(nèi)工具，紅利低波50ETF（515450）通過“高股息+低波動”雙因子篩選，構(gòu)建了兼具收益性與穩(wěn)定性的投資組合，其核心亮點體現(xiàn)在三方面：

亮點一：雙因子策略增強風險收益比

該指數(shù)通過量化模型篩選出股息率居前且股價波動率較低的50只股票，既保留了高股息帶來的收益基礎，又通過低波動因子降低組合風險。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月13日，該指數(shù)近5年年化收益率達7.98%，年化波動率為14.68%，均顯著優(yōu)于中證紅利指數(shù)的同期表現(xiàn)。

亮點二：行業(yè)分散度高，規(guī)避單一板塊風險

從行業(yè)分布看，截至2025年8月13日，該指數(shù)覆蓋銀行（30.3%）、交通運輸（11.5%）、食品飲料（11.1%）、家用電器（8.2%）等多個領域，前三大行業(yè)權(quán)重合計52.9%，避免了對單一板塊的過度依賴。這種分散化配置使其在行業(yè)輪動劇烈的市場中表現(xiàn)更為穩(wěn)健。

亮點三：流動性優(yōu)勢顯著

作為市場上規(guī)模較大的紅利類ETF，截至2025年8月13日，紅利低波50ETF（515450）最新規(guī)模已突破130億元，在同類產(chǎn)品中位居前列，顯示機構(gòu)及個人投資者對其配置價值的認可。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.08.13）

盡管紅利資產(chǎn)具備多重優(yōu)勢，投資者仍需注意三點：

一是避免單純追逐“高股息率”，還需結(jié)合ROE、經(jīng)營性現(xiàn)金流等指標判斷分紅持續(xù)性，警惕“股息率虛高”的績差股；二是紅利策略在強周期上行階段可能跑輸成長風格，建議作為組合底倉配置，而非單一押注品種；三是短期部分紅利板塊漲幅已較明顯，或可通過定投方式分散入場時點風險。

綜合來看，在滬指突破3700點后，市場風格向“估值性價比”傾斜的特征逐漸顯現(xiàn)。紅利資產(chǎn)憑借類債屬性、防御特征及政策支持，有望成為后市的重要配置方向，而紅利低波50ETF南方（515450）作為透明高效的工具型產(chǎn)品，可為投資者提供便捷的布局選擇。

除了A股紅利資產(chǎn)外，港股央企紅利資產(chǎn)同樣具備低估值、高分紅的優(yōu)勢，且股息率水平普遍高于A股。比如港股通央企紅利ETF南方（520660）緊密跟蹤中證港股通央企紅利指數(shù)，一鍵布局港股優(yōu)質(zhì)央企高股息資產(chǎn)，有助于投資者實現(xiàn)跨市場的紅利配置與風險分散。